“堪比万亿资金”市场人士详解证监会声明

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发布时间:2018-11-01 10:13

“堪比万亿资金”市场人士详解证监会声明

2018-11-01 02:21来源:证券时报沪指/并购重组/证监会

原标题:“堪比万亿资金”市场人士详解证监会声明

  证券时报记者 许孝如

见习记者 张婷婷

10月31日,A股小幅高开后快速拉升走强,各大板块几乎全线飘红,沪指重新站上2600点大关。截至收盘,沪指报收2602.78,上涨1.35 %;深成指报收7482.83,上涨1.46%;创业板指报收1275.57点,上涨1.24%。

这是继证监会在30日盘中发布声明后的第二根长阳。证监会声明尽管是短短三点,但力度不可小觑。甚至有机构将三点声明直接理解为证监会公开喊话,让市场明确未来的监管预期,还有市场人士直言,其中第二点“优化交易监管”堪比万亿资金。

减少交易阻力

允许合法的投机

一家大型券商某营业部负责人向证券时报记者表示,对营业部层面及接触到的客户而言,三点声明中最受市场关注的是第二条,即优化交易监管,减少交易阻力,增强市场流动性的说法。

他解释称,过去一两年,市场生态环境正在发生改变,比如,限制举牌、警示概念炒作、打压游资等,某种程度上将一大批活跃资金阻隔在了市场之外,还有一些想入市的游资也对股市退避三舍。

“据我了解,剩下还在运作的游资,每次交易资金都很少,比如有10亿资金的,可能一次只交易1000万,就像大散户一样;但之前的情况可能是,有5亿资金的游资,一次会投3个亿进股市。”该营业部负责人表示。

多位营业部负责人还表示,现在监管直接对交易的干预过于严格。“在交易所的层面,还经常对客户正常的大额买入进行管控,营业部两融额度过大等也要被问询。”深圳一家营业部负责人表示。

“就流动性而言,这些热钱被驱赶出股市后,市场成了一潭死水。在交投清淡之际,不论什么市场热点,通常一两天就结束了,而此前市场热点一般会有较长时间受到热钱追捧。尤其是指数持续下跌的情况下,大跌后仅有10%或20%的反弹,但此前A股至少有20%至30%反弹。热钱不愿意冒险参与反弹,指数只有一路下跌。”上述营业部负责人直言不讳地说。

他强调,证监会声明要放松交易阻碍,很重要的作用就是让投资者对监管方向有明确的预期。

一家中等规模券商资管部门负责人也向记者表达了类似看法。他认为,A股市场一直以散户为主,交易比较频繁,资金有很多套利的方式,虽然是投机资金,但这保证了市场的流动性。有了流动性,更多的机构投资和投资者才更愿意参与到A股市场来。

不过,该负责人补充道:“正常的交易是值得鼓励的,但老鼠仓、内幕交易、操纵市场等犯罪行为还是要被严厉查处和打击。”

深圳厚石天成基金总经理侯延军告诉记者:“俗话说"水至清则无鱼",资本市场本来就需要价值投资和机会投资。热钱频繁交易不是坏事,只要有明确的交易策略,大家在公平的交易规则下就不会产生风险事件。反之,如果政策多变,则会给投机份子钻营的空间,反而加大了监管难度,让风险无法暴露在阳光下。”

投资港股的私募基金开思基金总经理胡彦如也认为,依法监管很重要,同时也应该减少不必要的交易监管。这方面香港市场的经验很值得借鉴,港股主要是打击内幕交易和操纵市场等违法行为,正常的市场交易如大股东减持、增持、重组等,管控就很少。

中国金融改革研究院院长刘胜军表示,证监会的第二点声明蕴含了很多想象空间。“例如,取消印花税,可以减少交易阻力;以前对投资者的大笔买卖要进行警告,现在要减少对交易环节的不必要干预,要让市场发挥决定性作用,稳定预期、保障公平。”

鼓励价值投资

引入长线资金

一直以来,保险、社保基金等类型的机构投资者在国外的成熟资本市场均是中流砥柱,是投资市场的主流。证监会声明鼓励价值投资,引导包括险资在内的更多增量中长期资金进入市场。

上述券商资管部门负责人向记者表示,若只有散户,没有长期的价值投资者,资本市场是不稳定的。证监会一直都鼓励价值投资,这个声明的改变在于对险资进入股市的态度。

“原来一段时间,至少从口头上有一些限制,这次论调出来后,从政策层面明显开始有实质性的支持。这对市场来说是利好的,无论是保险资金、银行理财,还是社保以及境外投资人等,都会吸引更多资金进来,监管层在引入长线资金方面,让投资者看到了希望,也给各方资金吃了一颗定心丸。”上述资管负责人表示。

侯延军认为,只有为长期资金入市创造稳定的政策环境,提高机构投资者在资本市场的占比,才能够改变中国资本市场暴涨暴跌的缺点。

刘胜军点评道,长期以来,A股“散户化”的特点,不仅导致了过度交易、行为短期化,也滋生了股价操纵等违法违规行为。从国际经验看,大力发展机构投资者,资本市场才能建立理性投资、价值投资,才能引导上市公司行为长期化。

“鼓励价值投资,关键是得要有更多的价值投资机构,目前国内很多机构投资者投资都短期化,甚至包括一些主流的机构投资者都把自己炒成了散户,这种风格的转变非一日之功。”胡彦如说。

提升上市公司质量

鼓励开展回购和并购重组

证监会声明的第一点,表示要提升上市公司质量,创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。

刘胜军表示,上市公司质量是资本市场的根基。如何提高上市公司质量?就资本市场本身而言,要靠加强监管和透明度,优胜劣汰,推进市场化改革。此外,要通过“大规模减税”修复实体经济盈利能力,通过全面深化改革释放更多红利。据央行货币政策委员会委员马骏预计,明年减税、减费的力度有望达到甚至超过1%的GDP,可能大于美国减税的力度。

鼓励上市公司展开回购和并购重组,也是证监会近期动作比较多的两个事项。

10月26日,十三届全国人大常委会第六次会议通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定,对公司法第142条有关股份回购的规定进行了专项修改。证监会表示将系统梳理有关上市公司股份回购制度规则,及时完善相应的配套制度规则,进一步明确上市公司股份回购的情形、程序、方式、信息披露、回购股份的持有、回购股份的转让、回购股份的注销等事项。

福建滚雪球基金经理林波表示,“不管是个股还是指数,在市盈率很低的时候,鼓励回购是股价回归合理估值最简单最有效的办法。”

目前,不少蓝筹股的市盈率都在十几倍左右、甚至10倍以下,如果鼓励回购将对不少股票的股价起到明显的支撑和推动作用。

另一个关键政策就是并购重组。从上一轮打击“忽悠式”并购重组以来,A股并购重组市场基本进入“冰冻”期,甚至原本发布了并购重组计划的上市公司都取消或终止了既定的并购重组计划。

近期并购重组多项规则“松绑”,不仅将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,让企业重新上市时间缩短,还不设任何额外门槛,鼓励中概股参与A股并购重组,新增十个行业可以享受快速审核通道,放松并购重组融资用途,鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组。

业内人士认为实体经济可以通过并购重组的方式迅速做大,对公司业绩增长有好的预期;另外,券商投行业务有望改善。

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